就是不响亮【必威体育app官网】,经理却频繁遭洗牌

  每经记者  李新江  李娜  支玉香

  公募基金究竟跑得赢大盘吗?每当市场走熊时,基金净值也难免下挫,久而久之,投资者不免产生这样的怀疑。不过,最近出台的一份研究报告却显示,在截至6月7日的最近5年里,在有可比业绩的主动型基金里(不含货币市场基金、QDII基金),9成基金跑赢大盘。

  熊市这一年,基金被动挨打,失去还手之力,股基净值折损频现市场;

  不过,这份统计报告也显示出内地基金公司的另一大特点,那就是——基金经理换得勤。在最近5年,净值增长前20名基金里,只有2只基金的基金经理在成立之初没有发生过大的变动。

  熊市这一年,基金发行屡屡缩水,基金公司为新基金的规模而伤脑筋,新基金的发行也往往滞后市场的需求;

  5年业绩还不错

  熊市这一年,基金业黯然神伤,公募基金元老级及大佬人物相继离去,火线上位的新手,自然要为其稚嫩付出高昂的学费;

  据天相数据统计,截至2010年6月7日,上证综指最近五年的收益率为143.63%,而所有最近5年业绩增长的102只基金中(不含货币市场基金、
QDII基金),共有91只基金增长率战胜大盘,占比超过90%。即使在基金大扩容到目前的约500只(不含货币市场基金、QDII基金),91只基金的占比也接近20%。

  熊市这一年,基金专户一对多生不逢时,依旧在净值附近挣扎,饱受投资者的抱怨与责难;

  而这5年,可说是经历了至少一个完整的牛熊周期转换,包括了2005年的熊市末期,2006-2007年史无前例的大牛市,2008年的单边猛烈下跌70%以上,以及2009年上半年的反转性上涨,其后到现在的震荡缓慢下跌市。可以说,各种情况基金经理们都遇到了。在这种情况下,90%以上的基金跑赢大盘,公募基金其实没有那么差。

  熊市这一年,基金屡屡踏空市场,误判市场,自信时过于乐观,谨慎又有些过火;

  值得注意的是,其中的顶尖者,业绩还相当不错。其中冠军是华夏大盘精选基金,最近5年净值增长率达1125.91%,5年11倍。最近5年净值增长超过4倍的基金还有5只,分别是银河稳健、上投优势、鹏华50、泰达宏利精选、嘉实服务。

  熊市这一年,基民也终体味到无奈,踏上了学习和研究之路;

  实际上,放到短期来看,公募基金也并非跑不赢大盘。据银河证券统计,截至6月11日,股票型基金净值平均下跌10.13%,偏股型基金净值平均折损
9.86%,配置型基金净值平均下跌8.35%;而同期沪指下跌20%以上,几类主要的主动型涉股基金净值跌幅都明显低于指数,显著跑赢了大盘。

  熊市这一年,基金感受到话语权丧失后的无奈,基金也渴望自救。

  经理换太勤有隐忧

  熊市这一年,基金留下的是寂寞,是败笔……

  然而,经理换得太勤,成为基金跑赢大盘背后的隐忧。

  【基金熊市败笔之熊股】

  统计显示,最近5年净值增长率超过大盘涨幅的前20名基金里,只有2只基金的基金经理从成立之初至今没有发生变更,分别是泰达宏利精选股票和易方达成长。这和目前换马、离职成常态的基金相差甚远,显然基金经理的稳定对基金的业绩有很大的帮助。

  精选个股疑云——基金抓熊股有一套

  泰达宏利精选的基金经理为刘青山,曾在华夏基金工作,从2004年7月起管理该基金。易方达成长最开始是由陈志民、梁天喜和刘超安三位经理执掌,而没有离开的只有陈志民。

  每经记者  李新江

  实际上,近两年,基金经理流失现象是愈演愈烈。Wind资讯统计数据显示,从2010年1月1日至2010年6月18日,不到半年的时间里,所有的基金共有
173起基金经理更换事件。除去72只基金为新经理上任,今年上半年共发生基金经理离职导致的基金经理更换事件101起。而去年全年约为130起。整个上半年共有110个交易日,几乎相当于每个交易日都有基金经理离职。

  熊股被密集潜伏,牛股却鲜有问津,这又成为本轮熊市公募基金的一大败笔之。《每日经济新闻》记者历数熊市以来的前50大牛股和熊股发现,熊市开始伊始,公募基金潜伏熊股的概率远高于牛股,基金的选股能力再度成为一大软肋。

  分析人士指出,基金经理高流动的现象,一方面是因为行业人才需求旺盛,另一方面是因市场行情不好而压力增加,有经理被迫离职。如天治基金,该公司共有5只基金,4只都在上半年发生了变动,在此之前,这些基金业绩排名均较为靠后。类似的情况还发生在国联安、中邮等多家公司。记者朱雷

  2009年基金密集潜伏熊股

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  公募基金向来注重  “精选个股”,不过在本轮熊市中,这些“精选”的个股不少成为造成净值折损的地雷。数据显示,公募基金“精选”到熊股的概率远比精选牛股高。

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  个股股价表现逐渐拉大是本轮熊市的一大特征。Wind统计显示,去年8月熊市以来,沪深两市前50大牛股涨幅(复权后,下同)均已翻倍,第一大牛股金种子酒涨幅高达306%,而前50大熊股则跌幅普遍超过40%,第一大熊股河北钢铁跌幅更是高达62%。

  值得注意的是,去年三季度末,50大熊股中有43只有公募基金潜伏,占比高达86%,其中前30大熊股全部有基金潜伏。而公募基金布局的前50大牛股则只有34只,占比不足68%。从持股数量来看,公募基金当时持有前50大熊股超过40亿股,而持有50大牛股只有8亿股。

  以沪深两市第一大熊股河北钢铁为例,该公司2009年三季报显示,时华夏优势增长、华夏平稳增长、华夏蓝筹核心混合、华夏沪深300和中邮核心优选股票等5只基金进入其十大流通股东行列,持有股票超过2.2亿股。而第一大牛股金种子酒则仅有银河银泰和银河稳健两只基金布局,持有755万股。涨幅靠前的海通集团也仅被公募基金布局905万股,而士兰微等公募基金基本没有布局。。

  另外,基金买入跌幅靠前的上实发展、武钢股份和鞍钢股份等的热情同样很高,分别持有1.3亿、4.1亿和1.2亿股。公募基金持有的前五大熊股接近9亿股,超过持有前50大牛股的总量。

  后知后觉  减仓熊股忙

  一开始就选错股票,基金之后的路途也变得坎坷起来。

  熊市一年后,基金开始出现明显的加仓牛股,减持熊股的现象。根据已经披露的上市公司中报显示,基金持有前50大牛股的股数已经超过熊股。但这样的调仓换股是否再次踏错节奏,目前还不能下定论。

  已经披露的上市公司中报显示,前50大熊股已经被基金一路减持,门庭冷落;不少基金开始加仓布局前50大牛股。Wind资讯显示,已经披露中报的前五十大熊牛股中,有公募基金进入前十大流通股的,熊股有17只,而牛股则有43只,分别持有9亿和14亿股,基金布局的热情华丽转身。

  从具体数据来看,目前前5大熊股中,基金仅持有武钢股份365万股,相比去年三季度时的4.2亿股,在短短不足一年时间,公募基金几乎清仓。

  【基金熊市败笔之舵手】

  基金经理熊市“群跳”基金公司不拘一格“降”人才

  每经记者  支玉香

  熊市行情延续了一年。在这一年中,基金经理出现了大换防,除了新基金发行聘任基金经理外,182只基金的基金经理出现变动,基金界上演了“群跳”现象。

  基金经理变动创记录

  Wind统计显示,最近一年已经有182只基金的基金经理发生变动。大约每月15只、每两天1只基金的基金经理发生变化,这样高频率的变动可谓是史无前例。

  同样数据显示,2007年,市场处于大牛市之际,全年有45只基金的基金经理发生变动;2008年,市场转头走向熊市,而全年有88只基金的基金经理发生变动。而最近一年熊市之下,基金经理的变化则处于历史高峰。

  面对上述数据,一位基金界资深人士分析到:“熊市之下,为基金获得超额收益困难较大,是最考验基金经理管理能力的时候,不排除有些业绩不好的基金经理被炒掉;另外,市场不景气,基金经理自感难为‘无米之炊’,而且面临着排名压力等,有基金经理主动辞职归隐。”

  不过,有业内人士指出,最近一年阳光私募急剧扩张,吸引不少公募基金经理加盟;去年基金发行潮以及基金公司专户  “一对多”等业务的开展也加速了公司投研人员的变动,一些公募的基金经理退居二线从事专户理财业务,这些也是基金经理变动的原因。

  “各路英雄”角逐基金经理

  熊市一年,基金经理频频变动,基金公司痛失悍将后不得不面临着人才短缺的现状。特别是随着专户理财业务的开展,基金公司投研人才捉襟见肘的窘况越发严重。基金公司一边挖墙脚,不惜重金从引进人才;一边培养新人,80后基金经理成为了新生军。不得不提的是,基金公司还从公司内部的其他部门“借调”,可谓是“不拘一格降人才”。

  去年年底,上海某大型基金公司增聘的新基金经理在市场上引起一番热议。新增的两位基金经理从业经历都比较单薄,其中一位是基金运营部基金核算主管;而另外一位是集中交易部高级交易员。今年年初,上海某家基金公司则聘任了稽核部老总为基金经理,而且这位稽核部老总已经到了不惑之年。基金人才几度匮乏之际,如是的选才标准则让市场人士大为愕然。

  一般基金公司对于人才的培养模式,是先做行业研究员扎扎实实打好基本功,再做基金经理助理,由基金经理领入门参加一线实战,经过市场的历练之后才能走马上任,最终成为基金经理。但是熊市之下,基金人才的短缺使得不少基金经理只能速成,跳过上述基金经理成长模式的多个环节,有些并无实战经验但是临危受命扛枪上阵。最近一年来,基金公司新聘的基金经理没有有实战经验的比比皆是。

  一位业内人士指出,投研团队稳定性较高的基金公司,通常具有较稳定和相对优秀的投资管理水平。基金经理频繁变动之后,势必会对基金的操作带来影响,从而影响其业绩。

  【基金熊市败笔之发行】

  指基被套高位  新基发行总看“当下”

  每经记者  李新江

  仅仅过了一年时间,指数型基金便已风光不再。随着行情震荡走低,高位发行的指数基金将投资者套得死死地。而基金公司频频按照当下热点发行产品,基民的需要以及市场资产配置的需求往往被晾在一边。

  指基被套高位

  伴随2009年市场的强劲上涨,上证指数从年初的1849点收于年底的3277点,涨幅近80%。指数基金的“牛市”特性也在这一年发挥得淋漓尽致,基金公司顺势加紧发行指数型基金,而动辄数十亿上百亿的募集份额成为常态。不过今天看来,基金公司发行热潮过后带给基民却是叹息。

  市场从牛市转向熊市,指数基金也毫无悬念的完成了由领涨向领跌的蜕变。银河证券数据显示,最近一年,除中小板ETF有15.6%的涨幅,其他指数型基金大都净值折损严重,仅在跌幅超过20%的31只股票型基金中,就有16只属于指数型基金,占比超过一半。易方达上证50、华夏上证50等大盘蓝筹指数基金跌幅接近30%。

  指数型基金的净值下跌令当时涌入的大量资金折损不少。数据显示,2009年全年共有29只指数基金募集成立(包括联接基金),募集总规模达1396.29亿份,占当年新基金募集总额的三分之一,这还不包括投资者对老指基的申购。

  据好买基金统计,指基的申购热潮从2009年8月份市场达到阶段性高点后开始,呈现出逐月增加的态势,并一直维持到年底。这部分新涌入的资金显然大部分踩在了高位,如果按照沪深300指数阶段性跌幅约23.8%来粗略估算,这些新涌入的资金亏损已超过300亿。

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