创新封基本月峰回路转必威体育app官网,建信优势套利空间仍存

  “救生艇”条款   一触即发?

  每经记者支玉香

  每经实习记者徐皓发自上海

  □本版撰文 信息时报记者 叶静

  在2010年的第一个月,创新封基在二级市场上几乎溃不成军,市价月跌幅在10%以上也不足为奇。然而时至2月份,高折价率的创新封基在二级市场上的表现有峰回路转之势,市价节节攀升。

  上周的后几个交易日,大盘止跌回升,封闭式基金终于一改颓势,折价率有所收窄。统计数据显示,上周,封基折价率较前一周缩窄1个百分点,目前整体折价水平为25.02%,折价率在30%以上的封基,由前一周的7只缩减至上周的2只。

  建信优势基金已连续50个交易日的折价率都超过15%,只差10个交易日就将触发“救生艇”条款,被迫“封转开”。据了解,这已是其近期第二次逼近警戒红线。去年8月份,建信优势就曾有连续57日折价超过15%。这次是否能够再一次化险为夷呢?投资者可以拭目以待。

  创新封基走势分化

  值得关注的是,截至8月24日,建信优势动力折价率已经连续42个交易日超过15%,套利空间依然存在。

  有分析师表示,虽然中国台湾曾有过基金因为触发“救生艇”条款而被迫“封转开”,但大陆的基金市场出现这种情况的可能性不大。一旦折价率高企,套利资金大量涌入,自然会封杀基金下跌的空间,致使其重返“生死线”之上。

  昨日(2月26日),虽然上证指数下跌了8.68点,但创新封基大成优选却逆市上涨0.52%,成为了封基中的NO.1,而建信优势也逆市上涨0.13%。事实上,2月以来,前期备受冷落的创新封基在二级市场上的表现较引人注目。

  封基市况出现分化

  建信距“封转开”仅一步之遥

  本月截至昨日,大成优选涨幅为7.62%,建信优势和同庆B的涨幅也分别达到了5.25%和4.87%,而同期,上证指数的涨幅只有2.10%。这3只基金在2月可谓是否极泰来,结束了上个月在封基场内垫底的状况;2010年1月,同庆B的跌幅为10.85%,建信优势和大成优选跌幅分别为6.34%和4.87%。

必威体育app官网,  26只传统封基(剔除停牌的基金金盛)市价整体跌幅为0.57%,走势出现分化,9只上涨,1只持平,16只下跌。跌幅榜前三甲的是:基金鸿阳跌3.42%,基金兴和跌2.97%,基金丰和跌2.91%。而逆市上涨的是基金景宏涨2.90%,基金通乾涨2.05%,基金裕隆涨1.53%。

  根据wind统计,建信优势在2009年12月11日至2010年2月26日连续50个交易日折价率超过15%,只差10个交易日,就将触发“救生艇”条款而被迫“封转开”。目前,建信优势的折价达到了15.33%。

  相比之下,瑞福进取、瑞和远见似乎和上述3只基金命运不同,截至昨日,瑞和远见在本月小涨0.88%,而瑞福进取则是下跌了0.24%,延续了上个月在封基中垫底的局势。

  同为杠杆基金的同庆B和瑞福进取市价表现各异,同庆B下跌4.3%,而瑞福进取上涨2.37%;另外两只创新基金大成优选跌1.25%,建信优势跌1.71%。

  建信优势的招募说明书显示:“基金合同生效满1年后,若基金折价率连续60个交易日超过15%,则基金管理人将在30个工作日内召集基金份额持有人大会,审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项。”

  Wind资讯显示,2月24日,瑞福进取和瑞和远见分别溢价27.02%和6.64%,也是封基阵营中溢价率较高的两只基金。而建信优势和大成优选的折价率依旧在15%左右,同庆B更是达到了20%的折价率。从中可以看出,创新封基在本月的走势和折价率丝丝入扣,折价率高的创新封基表现较为强势,溢价的基金则表现比较低迷。

  净值方面,传统封基净值整体跌幅为2.25%,跌幅前三名为:基金久嘉跌4.70%,基金裕泽跌3.89%,基金天元跌3.55%;两只杠杆基金净值跌幅较大,长盛同庆B下跌4.70%,瑞福进取下跌8.40%。此外,债券型封基富国天丰净值上涨0.10%,市价上涨0.19%。

  事实上,建信优势自2009年3月18日合同生效满1年以来,就频频触发“救生艇”条款,其中最长的一次是连续57个交易日折价率超过15%。

  高折价率值得青睐

  建信优势触及“转开”条款

  近期,建信优势的二级市场表现也显示其套利机会已受到部分资金的关注。同期的建信优势等创新封闭式基金二级市场的表现明显强于大盘。公开数据显示,从过完春节以来,沪深300指数的涨幅逊色于建信优势的同期表现。

  对于近期高折价创新封基的走势,业内人士分析认为,首先是融资融券的标的证券已经公布,封闭式基金可以成为融资融券业务中的优质抵押品;其次是折价率的存在,股指期货推出之后,给封闭式基金带来套利机会,这些因素刺激高折价率封基市价在二级市场上扬。

  创新基金建信优势在契约中规定“救生艇”条款——在成立满一年之后,如果连续60个交易日折价率大于15%,则基金管理人将在30个工作日内召集基金份额持有人大会,审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项。因而这种非常规性的“封转开”常吸引资金在快触碰到条款时进入套利。

  建信存在提前“封转开”可能

  “股指期货一旦推出,同庆B、建信优势、大成优选3只基金的高折价率会相应收窄,会给投资者带来收益。因此,这些基金的折价率具有吸引力,值得投资者关注。”一位分析师认为。

  截至8月24日,建信优势动力折价率已经连续42个交易日大于15%,距离触发“封转开”条款还剩18个交易日。同时,该基金上周成交踊跃,在市场持续震荡之下,或有资金提前埋伏,套利创新基金“封转开”。

  业内人士表示,建信优势频频触发“救生艇”条款与其合同条款中设计的折价率较低有关。一方面,市场上现有的传统封基平均折价率在20%以上,明显高于建信优势15%折价率的“救生艇”触发条件;另一方面,在同样有“救生艇”条款的创新封基中,大成优选、瑞福进取和富国天丰触发“救生艇”条款相应的折价率也比建信优势高。大成优选“救生艇”条款的触发条件为连续50个交易日折价率超过20%;瑞福进取的触发条件为连续60个交易日折价率高于30%;富国天丰的触发条件为连续50个交易日折价率超过10%,但富国天丰属债券型封基,较难出现10%的折价率。

  而就同庆B而言,基金业分析师向《每日经济新闻》记者表示,即便是没有融资融券和股指期货的影响,高达20%的折价率在目前的封基市场上也颇具诱惑力。资料数据显示,同庆B在每次大涨之前,其折价率基本都是维持在20%左右。比如,2009年10月9日起,同庆B的折价率到达20%,随后该基金市价一路飙升,在截至10月26日的12个交易日内,该基金市价涨幅高达20%。

  对于现阶段的封基投资,国信证券分析师杨涛表示,折价率在30%以上的封基很“安全”。

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