上市公司频发可转债存套利风险,太阳纸业大股东

图片 1

去年以来,可转债从小众投资标的“飞入”普通百姓家,成为资本市场上不可忽视的一个亮点。上市公司发行可转债的热情,一浪高过一浪。

上市公司频发可转债 监管或趋紧

原标题:领跑再融资的秘密!股东乐开花,参与配售的豪赚近200亿元

鲁股也不例外,截至目前,玲珑轮胎
的可转债玲珑转债和太阳转债已发行上市,鼎信通讯日上市。

记者 钟源 北京报道

今年上市公司资本市场融资规模突破1.5万亿元,较去年增加3000亿元。再融资方面,可转债正成为活跃力量,不仅自身供需两旺,同时带动了可交换债券的大发展。

不过,正当许多中小投资者积极参与其中之时,拥有优先配售权的上市公司大股东,已开始减持手中的可转债,获得不菲收益。

随着再融新规发布,定增融资模式受到冲击,一直徘徊在A股再融资市场的边缘的可转债这一“小众”融资工具迎来“翻身”的机会。据记者不完全统计,年初至今,
A股已有192家公司发布可转债预案,拟募集资金超过5000亿元。其中,至少84家公司已进入证监会审核名单。一方面是在多重利好政策的助推下井喷式发行;另一面却是市场对发债公司股东“套现”的质疑。对此,业内专家认为,随着参与人数的增长、上市后潜在的更大抛盘等因素,可转债预期收益或将逐渐降低。而将来一旦可转债减持出现不可控情况,相应监管规则也必将随之出台。

可转债火爆绝非偶然。其中,发行方的大股东,通过配售转债,成为转债盛宴最大的参与者和受益者。按照最新价格估算,原有股东通过参与可转债配售全年合计可获近200亿元的投资回报。

11日晚间,太阳纸业公告称,截至目前,公司控股股东山东太阳控股集团有限公司减持太阳转债合计120万张,占发行总量的10%。

存套利风险 监管或将趋紧

展望2020年,多名保荐人士认为,目前IPO是能够稳定赚钱的项目,明年随着再融资新规的亮相,可转债和定增的争夺战将拉开帷幕。

去年5月,由于市场环境发生较大变化,综合考虑目前的融资环境、融资时机及公司股东与认购方的利益等各种因素,太阳纸业决定终止2016年制定的增发方案,并同时推出了可转债发行计划。

目前,可转债有三种发行方式,即原股东优先配售、网上发行和网下发行。通常会在发行公告中确定原股东优先配售的比例,以及优先配售后余额部分在网上和网下发行预设的比例。

可转债成再融资最大亮点

根据当时发布的方案,太阳纸业此次可转债存续期限为自发行之日起5年,扣除发行费用后将全部用于老挝年产30万吨化学浆项目。

据首支采用信用申购方式发行的可转换公司债券——东方雨虹9月29日的可转债发行结果显示,公司此次发行18.40亿元可转债,其中向原股东优先配售1573万张,即15.73亿元,占本次发行总量的85.50%,其中公司控股股东李卫国和李兴国共计配售雨虹转债约563万张,占本次发行总量的30.5850%,即5.63亿元。

Wind数据显示,上市公司资本市场融资今年突破1.5万亿元,较去年增加3000亿元。其中,IPO和可转债融资成为绝对的亮点。

在市场对可转债的热情追捧中,太阳纸业于去年12月22日公开发行1200万张可转债,每张面值100元,募集资金总额12亿元,净额11.79亿元。

10月20日,雨虹转债在深交所上市交易,开盘上涨21.8%报128元。4天后,李卫国就披露了减持公告,控股股东及其一致行动人已通过深交所交易系统出售其所持有的雨虹转债合计184万张,减持合计1.84亿元。此后在10月27日,控股股东李卫国再次减持184万张,占发行总量的10%。由此计算,从10月18日缴款到10月28日减持完毕,李卫国10天用1.84亿元赚了3312万元。

IPO全年金额和数量都取得了接近翻倍的增长:资金规模为2500亿元,数量达200家。相较而言,上市公司的再融资中,增发、配股、优先股数量和金额均弱于去年,可转债成为再融资中广受追捧的品种。2019年上市公司发行可转债数量首次突破百家,融资金额也与IPO募资量接近。

可转债的发行流程,是向股权登记日收市后登记在册的发行人原股东优先配售,原股东优先配售后余额部分,再通过交易所交易系统网上向社会公众投资者发行。

事实上,这绝非是个例。今年6月8日,久其软件发行780万张可转换债券,其中公司控股股东久其科技、实际控制人董泰湘、赵福君合计配售量占久其转债发行总量的50.51%。该可转债于6月27日挂牌交易,然而就在6月28日,公司接到减持通知,上述股东分别通过深交所出售其所持有的久其转债145.72万张、45.76万张和5万张,合计减持1.97亿元,如果以114元的均价计算,盈利2752万元。

受到可转债影响,可交换债券十分火爆,共有61家公司发行了可交换债券,资金规模突破800亿元。可转债与可交换债券的合计金额超越IPO。

因此,享有优先配售权的太阳控股,共计配售太阳转债568.02万张,占本次发行总量的47.34%。这让热切期待申购“打新”能够“中奖”的中小投资者,颇为羡慕。

在业内专家普遍看来,由于可转债的优先配售制度,公司的股东、高管均可以通过配售获得可转债份额,也可以在后期通过换股而获得股份,因此其在A股股权及可转债权益之间拥有了便捷的套利及转换空间。“由于上市公司控股股东和股东可以参与可转债的配售,因此在目前的市场环境下,可转债几乎不会破发,而上市公司股东在可转债上市后立即卖出就能获得较好的收益。”招商证券首席债券分析师徐寒飞表示。

可转债成再融资最大亮点

今年1月16日起,太阳转债在深交所挂牌交易。2月26日,其收盘价曾达到145元,其后一直维持在120元以上,5月11日的收盘价为135.99元。

兴业证券研究所统计显示,2006年之后发行的可转债上市首日的平均涨幅接近20%,而且胜率非常高,超过了90%;从收益率的分布来看,首日涨幅在5%到20%之间的可转债占比最高;从中长期持有的收益来看,也相当可观。

相关文章

Comment ()
评论是一种美德,说点什么吧,否则我会恨你的。。。