评级机构出招,小心应对风险

此时此刻,希腊本月底却有32亿欧元债券到期,该国副财长日前表示,希腊国库即将枯竭.明显看到,希腊只能从欧洲央行的紧急流动性援助机制寻得“救命稻草”,令金融市场的神经末梢再受针刺.但无论如何,从美国金融机构加紧防范欧罗解体风险可见,由外部和希腊内部自身所形成的“脱欧”压力,隐隐然有上升之势.

必威体育app官网,受希腊主权债务恶化拖累,昨日全球股市大跌,港股收市跌近400点,失22,000点的技术支撑位,创下去年9月份以来的新低.希腊主权债务危机陷于爆煲边缘,欧盟对于如何施援意见分歧,处于两难困局,触发新一轮欧债危机的风险急升;而美债见顶、财赤续增的情况亦令人担忧,对全球金融市场、实体经济造成的冲击更难估计.虽然香港整体经济稳健,但在欧美债务危机等外围因素影响下,近期市况大幅波动在所难免,投资者宜增强风险意识.

尽管欧盟与国际货币基金组织去年五月推出1,100亿欧元挽救希腊方案,但一年过去希腊情况不单无改善反在恶化.希腊的去年债务相等于国内生产总值143%,预料今年及明年的赤字仍会持续上升.希腊政府为换取欧盟与国际货币基金组织新一轮的财政援助,计划实施紧缩财政政策,总共筹集500亿欧元.但是紧缩政策引起民众的强烈反对,已演变成政治骚乱.欧洲多国主要银行都持有希腊国债,若果希腊未能获得救援而最终违约,将会影响各地银行的财政状况,令债务危机进一步扩大,不但波及欧元区主要经济体,甚至影响全球,破坏性较雷曼事件有过之而无不及.

与欧债面临即时”爆煲”的危险相比,美债危机则是一个更大的延後金融”黑洞”.美国政府的举债额在昨日已触及14.29万亿美元的法定上限,但是在推出两轮量宽政策後,美国经济依然未见起色,甚至出现二次探底的风险.为刺激疲弱经济,美国极需要继续举债度日,为市场注资.美国联储局长伯南克已开口要求国会放宽举债上限.更令人担忧的是,美国为确保其国债有人认购,债务融资得以顺利进行,将进一步推倒欧债,让美债充当”资金避难所”的角色.

香港金融市场向来易受外围因素影响,如今受欧美债务风险、经济不景等不利消息冲击,市场难免被大户趁机舞高弄低套利.不过,目前香港整体经济因素并不差,经济增长前景、失业率等指标均理想,特别有中国经济保持强势的後盾,投资者在小心应对风险的同时,亦无需因为市况的一时波动而过分悲观.

继惠誉、标普之後,评级机构穆迪昨天调低西班牙国债评级,前景展望列为负面.较早之前,穆迪对法国主权评级亦发出警告,表示将在未来3个月内,考虑或将该国国债3A评级放到”负面观察”名单.连串不利消息令本月23日召开解决欧债危机的欧盟峰会充满”摊牌”压迫感.若援救方案难产,解决措施无法清晰化,势必加深全球经济的黯淡前景,金融市场波动难平.

评级机构出招,小心应对风险。20国集团本月中旬开会向欧盟施压,催逼欧罗区领袖在即将举行的欧盟峰会上,出台有效解决危机的措施,一度令市场充满憧憬.其後德国财长表示,峰会难以得出彻底解决欧债危机的”决定性方案”;在扩大欧洲金融稳定机制资金规模问题上,近日亦不断传出德法政府同意通过与否认的混乱讯息,令金融市场波动.照形势看,加强欧洲银行提高核心资本规模,防范系统性风险爆发,已成为处理欧债危机最关键一步.如今欧洲银行业险象环生,由于所持希腊、葡萄牙和意大利等国不良债券的风险敞口过大,在银行间拆借市场融资已愈来愈不容易.

形势发展到目前地步,即使在欧罗区政府的联合担保下,EFSF和欧洲央行为希腊、葡萄牙、西班牙等国所有新债提供的担保期限,相信至少也要几年.据估计,到2015年底,欧洲国家共需25,000亿欧罗资金才能度过难关.日前,国基会便曾提出,希望获注资3,500亿美元,以便有更多弹药,可见EFSF若不获得扩大资金,根本无足够财力支撑债务国的融资需求.很明显,不能尽快为希腊及葡萄牙等”病入膏肓”的国家切除部分债务负担,重整债务,只会令危机旷日持久;与此同时,无法通过银行增加核心资本,稳定银行体系,防止爆发系统性风险,必然令市场信心难以恢复.

评级机构出招,小心应对风险。在欧盟峰会召开前夕,穆迪降低西班牙主权评级、警告法国,无疑为形势”火上加油”.若法国主权评级遭下调,则建基于欧罗区出资国家主权3A评级基础的EFSF,其最高评级也难免受到质疑,势必增加机制的担保及援助成本.可以说,持续了2年的欧债危机,如今已走到摊牌阶段,无法再拖延下去.

评级机构出招,小心应对风险。注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

欧盟和国基会等“三头马车”完成对希腊改革进程的审查.国基会代表以“有成果,进展不错”来形容此行.但希腊局势明显外弛内张.外媒报导,美国华尔街开始着手筑起防护墙,严防欧元解体带来的伤害.照发展形势看,希腊债务危机逐步走上“命运揭盅”的终点阶段.

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

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