想套利却被套

证券时报e公司讯,近日,多只LOF和ETF的场内价格出现异常波动,暴涨暴跌,大幅偏离场外净值。业内人士提醒,这类基金的净值和交易价格通常高度紧随,当基金场内价格突然大幅上涨,投资者切勿盲目跟风买入或进行套利操作,尤其是那些日常成交量很小的LOF/ETF价格突然异常波动时,一定要及时“避让”。

近日,有基民向中证君爆料,多只LOF和ETF的场内价格出现异常波动,暴涨后暴跌,大幅偏离场外净值,例如第一日涨停,第二日继续涨5%,第三日直接跌停,看到一二级市场价差急忙进场“套利”的资金很可能就“挂”在了第三日的跌停板上。

必威体育app官网,“不明真相”的投资者如果在场内跟风买入,很可能受到第三日的波及。业内人士提醒,对于那些日常场内成交量很小的LOF/ETF突然出现价格的大幅上涨,一定要及时“避让”。

多只LOF/ETF价格异常波动

LOF和ETF都是既可以向基金公司申购或赎回基金份额,又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖份额的一种基金。只不过,ETF申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,LOF则直接以现金申赎基金份额。

这类基金都有两种价格,一种是场外净值,即基金本身值多少钱;另一种是场内交易价格,和个股每日在交易所的交易价格相似。通常来说,净值和交易价格是高度紧随的,误差不会超过1%,但遇到一些极端情况,也会出现交易价格大幅高于净值的情况。

中证君以某只LOF近段时间价格和净值的走势举例:

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如图所示,该只LOF场内价格在三个交易日内出现“过山车”。2月27日,LOF场内价格涨10.01%,2月28日继续上涨4.67%,3月1日则下跌9.97%,3月4日下跌3.63%。同期,LOF的场外净值在这四个交易日的对应涨跌幅为-0.61%、-0.62%、1.38%和1.26%。

可以看到,前两个交易日该只LOF的场内价格和场外净值出现大幅偏离,远远超过1%。这种情况往往是套利资金最喜欢的,有偏离才会有套利机会。按照常理,他们往往会在场外申购基金,再转成场内份额卖掉,一进一出之间锁定套利机会。当然,套利资金的涌入,也会使场内外的价格/净值的价差快速收敛,直到两者再次高度追随,例如,该只LOF在3月5日的价格和净值的涨跌幅偏离就已经在1个百分点之内。

其他LOF和ETF近期也出现了类似的情况。

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“不明真相”的群众受伤

本来是一次完美的套利,但往往会有“不明真相”的群众受伤。

第一类“受伤群众”:2月28日在场内追高买入的投资者,则注定要遭受3月1日的暴跌;

第二类“受伤群众”:在场外申购LOF,T+2日转换成场内份额,因基金本身流动性小等各方面因素来不及卖或卖不掉的“套利者”。

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