ETF将获长远发展,行业ETF交投活跃可与宽基比肩

  文/新浪财经
陶然

国泰基金ETF指数产品线广泛全面,在传统跟踪宽基指数主流之外,全面布局行业型、债券型、跨境型指数,以及另类投资等多个领域,形成自己独到,且别具一格的细分特色,也因此数次获得独占鳌头的机会。

  工具交易时代开启

  新浪财经讯
提到基金圈里的美女基金经理,你一定少不了想起国泰基金的梁杏。在基金圈摸爬滚打已12年的她,现在担任国泰基金量化投资事业部总监,而她管理的国泰国证食品饮料在2019年上半年的基金“中考”中,实现了区间58.33%的收益率,在98只股票指基中获得季军。

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  刘田

  在她看来,食品饮料经过几年调整,目前板块其实已经具备估值修复的条件,适合长期配置。而中国资本市场的活力与韧性,只会在考验中不断体现。2019年股市投资中,除平常心对待市场波动外,防范个股投资黑天鹅是必不可少的投资重心。

《投资者网》宋鸿

  如果在今年年初购买了易方达创业板ETF并持有至今,那么你已经取得70.29%的收益率(截至11月6日),超越了所有公募基金。

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其实,在行业ETF领域国泰基金从来都不缺乏热点和好机会。

  更重要的是,购买创业板ETF的综合费率远远低于股票型基金。也就是说,以最低成本获得最大收益率,这就是工具型产品的魅力。

  梁杏,2007年7月起在华安基金担任高级区域经理。2011年7月加入国泰基金,历任产品品牌经理、研究员、基金经理助理。2016年起任国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金和国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金的基金经理。2016年6月至2018年7月任量化投资(事业)部副总监,2018年7月起任量化投资(事业)部总监。

根据《投资者网》“聚焦ETF王者”研究显示,截至5月27日,国泰基金旗下ETF总规模接近170亿元,在全市场位居前十名。其中,证券ETF今年以来累计成交超过622亿元,位居市场第五名,交投活跃在一众全市场股票ETF中脱颖而出。

  工具型基金旨在挖掘基金管理人的选股能力而淡化选时能力,把选时交给投资者自己。当某一市场出现机会的时候,工具型基金可以让投资者以成本较低的方式快速参与到该市场,获取相应的收益甚至通过杠杆使得收益最大化。

  投资篇:看好食品、医药板块 2019重点防范黑天鹅

产品丰富创新优势

  事实上,自2008年初至今,A股市场经历了长达5年的熊市,沪深300指数累计下跌56.89%。但这5年中中小板指数、食品饮料指数、创业板指数、传媒指数和医药指数先后创了历史新高。如果投资者看准市场机会,选对工具性产品的话,可以达到事半功倍的效果。

  梁杏管理的基金中,国泰食品饮料指数ETF将获长远发展,行业ETF交投活跃可与宽基比肩。基金和国泰国证医药卫生行业指数基金成立来业绩一直不错。

作为大类配置最早、最全的公司,国泰基金ETF指数产品线覆盖广泛全面。在传统跟踪宽基指数主流之外,广泛布局行业型、债券型、跨境型指数、以及另类投资等多个领域,形成自己独到、且别具一格的细分特色,也因此数次获得独占鳌头的机会。

  因此,本期第一财经日报《财商》为投资者精选了十大最实用工具型产品,覆盖股票、债券、货币以及大宗商品市场,A股、港股和美股均包揽其中,相信你一定能从中找到适合自己的工具型产品。

  对此,她表示食品饮料板块其实已经具备估值修复的条件,医药卫生从长期角度看仍有布局机会,都是适合长期配置的品种。但投资者在投资分级基金时,不建议买入大幅溢价的分级B。

基于创新的基因,国泰旗下ETF的产品线有着明显的差异化特征。作为行业内较早开发大类资产配置ETF的公司之一,国泰基金曾先后发行国内首批国债ETF、国内首批“跨市场、跨监管、跨系统”的黄金ETF、以及国内首批跨时区的纳指ETF。这三只基金分别跟踪国债市场、贵金属市场、海外市场的ETF,颇受投资者喜爱。而直至ETF大热的2019年,国泰基金新报的指数增强型ETF产品,亦在业内领先。

 

ETF将获长远发展,行业ETF交投活跃可与宽基比肩。  与此同时,当前市场波动的环境下,防范个股投资黑天鹅是必不可少的投资重心。

除此之外,国泰在行业ETF方面的布局也可圈可点。目前国泰基金旗下已拥有证券ETF、军工ETF、金融ETF、生物医药ETF、半导体50ETF五只行业ETF,另外还有一只计算机ETF近期正在发行中。其中,证券ETF场内流通份额已经超过76亿份,是目前市场上规模最大的行业ETF产品,无论是规模还是流动性都可与一众宽基ETF媲美。而去年下半年颇受追捧的国泰上证180金融ETF的资产规模则接近60亿元,是市场中唯一一只跟踪上证180金融指数的ETF。

  工具型产品大扩容

  您对食品饮料和医药卫生行业的未来看法——食品饮料经过几年调整,目前板块其实已经具备估值修复的条件,一是基本面的相对确定,比如白酒尤其是高端白酒持续处在供不应求的状态;乳制品和调味品依然处在龙头扩张阶段。二是增量资金偏好,持续流入的北上资金和海外资金对绩优的食品饮料股票有明显偏好。因此我们认为国泰食品饮料指数基金是适合长期配置的一个品种。

显而易见,规模大、流动性好、标的稀缺,具有前瞻性的布局使国泰旗下多只不同种类ETF产品在市场均占据了领先位置。根据银河证券基金研究中心数据,截至5月底,今年以来,证券ETF净值增长率居同类排名前20%,军工ETF涨幅同类排名前30%,纳斯达克100ETF同类排名前10%,成绩持续优异。

  从公募基金产品发展趋势来看,近年来工具型产品正在迅速扩容。

  再来说医药板块,去年疫苗事件、带量采购事件等对板块影响冲击较大。一方面医药板块个体事件对板块投资信心打击较大,从而影响到板块整体的投资情绪,另一方面政策预期过度反应,短期对行业的影响或具有不确定性,最后还叠加了机构医药持仓调整,优质个股大幅杀跌,这些都导致了去年医药板块的表现可谓是步履维艰。

行业ETF交易领先

ETF将获长远发展,行业ETF交投活跃可与宽基比肩。  根据Wind数据,目前共有82只ETF产品,总份额达到1273.55亿份。其中2005年~2009年间仅上市7只ETF产品,2010年~2012年三年间共上市40只产品,2013年更是ETF扩容大年,目前已上市30只ETF产品,还有5只即将上市。

  但我们认为去年市场两次对带量采购等一系列政策的反应是过量的。带量采购的本质是大量批发,虽然批发价格变低了,但是不用医药代表们去卖药了,节约了很大一笔营销费用,这样里外里算下来,第一次带量采购药企表面上平均降价幅度达到50%-60%,但是因为平均节省了20%-30%的销售费用,所以单一品种的实际平均降幅在20%-30%之间,药企的盈利空间还很大。

以证券ETF为例,就成交活跃度而言,仅以单只细分行业ETF在今年上半年厮杀激烈的全市场股票ETF中跻身前五,足以见得国泰ETF差异化路线在市场中的地位。

  “从海外市场来看,ETF产品是整个资本市场的有效补充,在海外资本市场占比大概在10%~20%之间。”博时基金[微博]ETF及量化投资组投资总监王红欣表示,仅从增量角度来讲,国内ETF市场还会有很大空间。

  经历了之前疫苗事件、带量采购事件等冲击后,2018年底医药板块的估值水平已经与2011年底比较接近,特别是仿制药板块的市场估值已经较低,与海外低成长的药企基本一致。目前老龄化、医保支出持续增长、行业审评审批环境优化、辅助用药出局医保腾笼换鸟的行业逻辑没有变化,医药作为朝阳行业,复苏势头仍在,基本面依旧稳健,从更长期的角度来看,这或许反而给了大家布局医药板块未来的机会。2019年春季行情医药行业的涨幅喜人,这也说明了医药行业的底子较好。2019年,我们已经在多年跟踪研究大医药行业的基础上,推出了细分的生物医药ETF,看好其长期发展,也欢迎大家关注。

2018年是ETF产品大放异彩的年份,股市震荡触底,一批又一批“聪敏的钱”提前通过ETF布局,在2019年一季度的上涨行情中斩获颇丰。作为股市的风向标,证券ETF以其低估值叠加高Beta属性获得了资金的青睐。

  王红欣指出,从过去来看,主动管理型产品业绩持续性不强,导致其规模波动也较大;但ETF产品作为工具型产品,虽然前期技术投入成本可能比主动管理型基金还高,但业绩可持续、策略可复制性强,一旦占据领先地位后规模能够实现稳定增长。“对于基金公司来说,这也是一类性价比较高的产品。”

  分级基金持有人有什么注意事项——根据资管新规,分级基金尤其是规模较小的分级基金未来境遇大概率主要存在两种可能,清盘或转型。如果是转型为同标的的其它类型指数基金,那么对母基金持有人来说,权益不会发生改变;如果基金公司将基金转型为其它标的指数基金,持有人可选择是否继续参与投资;如果清盘,持有人可回收现金,具体事宜需要多多关注基金公司发布的相关公告。

从证券ETF近年来的规模变动中可以发现,其发展壮大与A股的市场跌宕起伏密不可分。2018年的A股进入较长调整期,行情震荡下挫,主动权益基金收益欠佳,阿尔法的不稳定令纯贝塔产品一路逆势上行。2018年证券ETF份额增长28.87亿份,展现出了“熊市”中卓越的“吸金”能力。

  除了ETF产品外,分级基金作为一种创新工具类产品,也在迅速壮大。根据Wind数据,目前市场已成立的分级基金有86只,其中股票型45只、债券型41只。其中,2010年前成立的仅7只,2011年成立19只、2012年成立32只、2013年已成立28只。目前还有18只多空分级基金和10只杠杆ETF正在审批中。

  其次是AB子份额,无论是清盘还是转型,都只会按照净值折算,因为净值在基金范围内是唯一公允价值,那么溢价买入的持有人可能就要损失溢价,反之,折价买入的持有人可能因此获利。因此不建议买入大幅溢价的分级B,随着资管新规要求的2020年底时间点的到来,损失溢价的风险较大。

今年的春季行情中,市场反弹回暖,券商股领头顺风而上,交易再次一燃而起。证券ETF份额从2018年3季度末的23.84亿份直奔2019年1季度末的51.20亿份,增长率达到114%。

  基金业内人士也指出,目前资产管理业Alpha和Beta分离的投资策略开始登场,资产管理机构也开始从单纯的资产管理人向工具提供商进行转变。

  当前环境投资需注意什么——2019年开春以来的春季行情,证券ETF都连续两个交易日涨停了,一个ETF能够连续两交易日涨停,这是我十多年的从业经验里都没见过的。所以在大涨之后,我们在微信公众号“ETF和LOF圈(曾用名:ETF和分级圈)”持续提示调整风险。投资中可能还是要以平常心看待吧,下跌和大跌中能够坚持定投或者分批买入,大涨和疯涨的时候理性看待,甚至可以考虑短期离场,以降低风险。

五月以来,行情回调明显,市场进入波动期,个股分化剧烈,股票型ETF人气依旧不减。截至2019年5月27日,证券ETF份额已经达到76.59亿份,今年以来份额增长率为112%。

 

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